7月27日，长鑫科技正式登陆上交所科创板。这只“国产存储第一股”以发行价8.66元开盘、首日报收49元/股，涨幅达465.82%，超越工商银行成为A股市值第一的公司。长鑫科技本轮超高热度的IPO，通过亮眼的二级市场表现，让所有参与一级市场布局、投行服务的券商机构收益颇丰。长鑫科技也成为券商硬科技布局的标志性盈利案例。
券商持股市值超500亿元
此次收益核心来源，是券商此前通过私募子公司、另类投资平台、产业基金完成的Pre-IPO股权投资。 以上市首日49元/股收盘价测算，招商证券、华安证券、中信建投等八家头部券商，合计持股市值高达509亿元，各家收益分化显著。
其中，招商证券、华安证券成为最大赢家。招商证券既通过旗下子公司招证投资直接投资与长鑫科技，又通过旗下招商致远资本参股的中安招商基金、安徽交控招商产业投资基金两只产业基金间接参股。穿透计算之后，招商证券合计间接持有长鑫科技约50487.158万股，是目前公开信息中持股规模最大的券商机构。按照持股50487.16万股估算，招商证券的对应持股市值247.39亿元。
华安证券则通过专项产业基金完成布局。 一方面，华安证券通过子公司持有安华创新50%的份额。后者直接持有长鑫科技45065.71万股，持股比例0.75%。另一方面，华安证券通过子公司间接持股国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司。后者本身持有长鑫科技525607.38万股，持股比例8.73%。
两条路径股权穿透后，华安证券间接持有长鑫科技0.4391%的股份，总计约26391万股，对应市值129.32亿元。仅上述两家券商合计持股市值就超370亿元。 其余券商中，中信建投持股市值约43.59亿元，广发证券持股市值约30.26亿元，国泰海通持股市值约27.99亿元，方正证券持股市值约20.69亿元，国元证券持股市值约9.73亿元，中金公司持股市值约0.04亿元。
长鑫科技并非券商直投布局硬科技的孤例。注册制下，头部券商以“投行+投资”联动模式，通过旗下另类投资子公司、私募股权平台，在半导体、人工智能、商业航天、高端制造、生物医药等赛道批量落子，提前锁定一批细分领域龙头，形成覆盖企业全生命周期的投资矩阵。
保荐券商跟投浮盈近50亿元科创板跟投制度要求保荐机构必须参与战略配售，这也为券商投资“硬科技”企业指明了参与方式。按照科创板跟投要求，作为本次IPO联席保荐机构，中金公司、中信建投以自有资金进行战略配售跟投。
公开资料显示，中金公司通过中金财富获配约11547.3441万股，占本次初始发行数量的1.73%，对应获配金额约10亿元；中信建投通过旗下中信建投投资，同样获配约11547.3441万股，占本次初始发行数量的1.73%，对应获配金额约10亿元。
如果按照长鑫科技上市首日的收盘价49元/股来估算， 11547.3441万股的对应市值约56.58亿元。在扣减10亿元的战略配售投入后，两家保荐机构将各自浮盈46.58亿元。 这笔浮盈将极大增厚保荐券商的业绩。数据显示，中信建投预计2026 年半年度实现归属于母公司股东的净利润人民币72.14亿元到人民币81.16亿元，其中，2026年二季度预计实现归母净利润35.47 亿元-44.49 亿元。这意味着，46.58亿元的浮盈已然超过中信建投二季度净利润的上限。
需要注意的是，券商战略跟投股份锁定期为24个月，兑现周期长于原始直投股份。最终收益情况还待时间检验。 不过，对于长鑫科技的未来发展，多家券商给予长期看好，尤其是其打破国外长期垄断的特殊属性引发关注。 国金证券在研报中表示，长期以来全球DRAM市场被三星、SK海力士、美光三大厂商主导，占据全球90%以上市场份额，形成高度集中的寡头竞争格局。根据CounterpointResearch的数据，长鑫科技按2026年一季度收入计，占全球份额增长至8%，成为全球第四大DRAM厂商。国金证券同时强调，长鑫科技作为中国大陆少数具备DRAM自主制造能力的企业，正凭借技术突破与产能爬坡，逐步改变全球市场的竞争版图。
采写：南都·湾财社记者 吴鸿森
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